随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓换股以及(jí)对(duì)后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车(chē)、风光(guāng)电储、军(jūn)工等(děng)领域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值(zhí)得关(guān)注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入(rù) AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信(xìn)保诚基金(jīn)王睿(ruì)等(děng)人也发(fā)布(bù)了(le)一季(jì)报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密(mì)切关(guān)注，但观点略(lüè)有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持(chí)有A 在今年(nián)一季度(dù)小幅(fú)减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三(sān)年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银华中小盘(pán)为例(lì)，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一(yī)大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第(dì)7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得(dé)注意(yì)的(de)是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫光国(guó)微、华(huá)海清(qīng)科，分别较(jiào)去(qù)年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己对市场的(de)看法，基金君为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对(duì)于今(jīn)年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依(yī)然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业(yè)结构调整继(jì)续升级，居(jū)民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我(wǒ)们判断(duàn)由于(yú)国家自(zì)身实(shí)力的(de)不断(duàn)增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市(shì)场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加(jiā)速(sù)入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体(tǐ)设备、材料、零部(bù)件环(huán)节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供应商积(jī)极验证(zhèng)导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声，经(jīng)历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其次是(shì)汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和(hé)估值(zhí)已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于(yú)下跌的板块更多地关注利空。我(wǒ)们总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌(diē)板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大(dà)半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分(fēn)位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞(pú)泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相(xiāng)关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓(cāng)位从去年(nián)底75.82％上升到(dào)今年一季度末87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新一年(nián)定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该基金一(yī)季度(dù)增持璞泰来，较去年末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)，其中(zhōng)，增持幅度最(zuì)大的(de)是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持(chí)有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经历(lì)了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复(fù)，经济先是在(zài)大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋(qū)势。本(běn)基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开)分板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在(zài)新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个(gè)股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚基金旗(qí)下多位基金(jīn)经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一(yī)季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加(jiā)息进入(rù)尾声后(hòu)，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可能会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期的变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作(zuò)中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能这(zhè)一(yī)非(fēi)常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一项(xiàng)会对目前(qián)的(de)生产和生活方式带来重(zhòng)大(dà)变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟踪(zōng)和研究。但另一方面，我们目前还无法相对(duì)准(zhǔn)确的评估(gū)这项技术革命给具体公(gōng)司和(hé)行业格局带(dài)来的(de)影响，也(yě)不能给出(chū)大(dà)部分(fēn)公司一(yī)个相对清晰的(de)定价(jià)，因此我们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信心(xīn)出现了(le)波动。投资(zī)者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发展方向还(hái)是(shì)相对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资(zī)管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发(fā)布了(le)一季报(bào)在一季报中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否能(néng)如(rú)愿受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平(píng)达(礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开dá)到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又(yòu)让(ràng)人不明就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基本原(yuán)理告(gào)诉(sù)我们(men)，价值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在海量信(xìn)息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开价(jià)格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市场(chǎng)热点。

　　具体持(chí)仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒(héng)升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大(dà)的变化(huà)，是因为(wèi)长(zhǎng)期观(guān)点没有大的变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不(bù)断切(qiè)换的市(shì)场中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资是一项苦差事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自(zì)己的观点(diǎn)，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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