近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行(xíng)调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱(tuō)口秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱(tuō)口秀俱乐(lè)部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察(chá)觉(jué)到商机(jī)并(bìng)押(yā)宝这(zhè)一(yī)赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮(lún)投资(zī)。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资(zī)本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山(shān)资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投(tóu)资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天使(shǐ)投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑果文(wén)化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今年4月，位(wèi)于北京东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文(wén)化线(xiàn)下喜剧空间“笑(xiào)果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业(yè)共有9家，其中有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续(xù)的(de)企业有(yǒu)：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播有限公司、上海笑欢(huān)悦(yuè)信息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑果演艺(yì)股权也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前曾(céng)有业(yè)内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过(guò)程，他对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事(shì)，此前脱口秀行业在国内处于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这(zhè)些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒(mào)犯的(de)艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩笑(xiào)也要注(zhù)意(yì)把(bǎ)握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严肃话题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽禧(xǐ)股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文(wén)化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以(yǐ)占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱口(kǒu)秀百年以氯化钾相对原子质量是多少，上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发(fā)展历程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话(huà)题(tí)榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而(ér)来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如氯化钾相对原子质量是多少，(rú)红杉中(zhōng)国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜(xiān)榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创(chuàng)投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的(de)市场似乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对(duì)《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资(zī)逻辑天然是(shì)确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的(de)不确定性和不可复制性。演员的不(bù)确定性、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　氯化钾相对原子质量是多少，　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未来(lái)想要可持续发展，就(jiù)需要(yào)拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良(liáng)性发展的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这(zhè)个(gè)行业(yè)中的其余行(xíng)业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作(zuò)、游(yóu)戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱(tuō)口秀本身是(shì)靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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